CNI projeta déficit de R$ 55,3 bi em 2026 e reduz expectativa da Selic

A Confederação Nacional da Indústria (CNI) projeta déficit de R$ 55,3 bilhões em 2026, mantendo o patamar observado em 2025 e indicando que o governo federal ainda não encontrou caminho para equilibrar as contas públicas. O número representa 82% do PIB, 10,3 pontos percentuais acima do nível de dez anos atrás. A projeção acende alarmes entre investidores que temem maior pressão sobre a dívida e juros mais altos.

Essa situação pode gerar maior volatilidade nos mercados de capitais e encarecer o crédito para empresas.

O informe conjuntural da CNI aponta ainda que a dívida bruta do Tesouro deve chegar a 82% do PIB em 2026, enquanto a arrecadação de impostos cresce modestamente, impulsionada por medidas de recuperação da economia que ainda não compensam o aumento do gasto público. Essa combinação de déficit persistente, inflação mais alta que o previsto e limitação de corte de juros tem gerado cautela entre bancos, fundos de pensão e corporações que monitoram o risco soberano.

Segundo a CNI, o déficit de 2026 deve ser similar ao de 2025, mas a expectativa de queda da Selic foi ajustada para cima, passando de 12,75% para 13,75% ao final do ano, com apenas dois cortes de 0,25 ponto previstos. Mario Sergio Telles, diretor de Economia da entidade, afirma que o cenário fiscal e inflacionário restringe a flexibilização da política monetária, limitando a capacidade de o Copom reduzir a taxa de juros.

No exterior, a CNI projeta exportações de 383,9 bilhões de dólares em 2026, crescimento de 9,5% em relação ao ano anterior, enquanto as importações devem ficar em 306 bilhões, indicando um superávit comercial que pode amortecer parcialmente o déficit fiscal. Entretanto, a dependência de receitas externas e a volatilidade dos preços de commodities permanecem riscos relevantes para a balança de pagamentos.

O pacote de contenção de gastos anunciado em novembro prevê mais de R$ 70 bilhões em economia entre 2025 e 2026, mas a avaliação do mercado indica que as medidas são insuficientes e que a isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil agrega incerteza fiscal. Pesquisa da Quaest/Genial mostra que 90% dos agentes econômicos consideram a gestão Lula 3 negativa, o que reflete a percepção de que o governo prioriza políticas de transferência social sobre ajuste fiscal. O relatório do TCU revela déficit acumulado de R$ 18,48 bilhões nas estatais federais não dependentes entre 2023 e maio de 2026, com destaque para a situação crítica dos Correios, que pode enfrentar insolvência.

O déficit de R$ 55,3 bilhões equivale a cerca de 82% do PIB, um aumento de 10,3 pontos percentuais em relação a 2016, indicando que a trajetória de expansão de gastos públicos tem se consolidado desde o início do terceiro mandato de Lula. Esse cenário se insere em um período de maior intervenção estatal, com a revisão de expectativas de queda da Selic e a manutenção de políticas de gasto que contrariam a lógica de responsabilidade fiscal.

Historicamente, o governo Lula 2003-2010 acumulou superávits primários, enquanto o atual ciclo demonstra a reversão da tendência, com déficits nas estatais e no setor público federal, sinalizando risco de pressão sobre a dívida soberana. A combinação de déficits persistentes, inflação elevada e limitação de instrumentos monetários coloca o Brasil em um ponto de inflexão que pode afetar a confiança de investidores internacionais.

O próximo ano fiscal irá testar se o governo consegue equilibrar as contas sem recorrer a cortes drásticos ou a novas medidas de contenção, enquanto o mercado observa se a Selic será ajustada de forma mais agressiva para conter a inflação.

Qual o valor projetado do déficit do governo federal em 2026? Qual o tamanho da inflação esperada para 2026 segundo a CNI? Quantos cortes de 0,25 ponto a Selic são esperados para 2026? Qual o impacto das estatais com déficit acumulado de R$ 18,48 bilhões nas contas públicas?