The Economist alerta para retorno do intervencionismo estatal no Brasil

A publicação britânica The Economist disparou um alerta sobre a direção econômica do Brasil ao afirmar que o país está se apaixonando novamente pelo Estado. A análise questiona se o Brasil está aprendendo as lições erradas da história ao buscar uma recuperação econômica baseada no fortalecimento de empresas públicas em vez do dinamismo do setor privado.

O cenário descrito pela revista aponta para uma mudança de paradigma. Enquanto o país busca estabilidade, o governo Lula tem sinalizado um desejo de retomar o protagonismo estatal em setores estratégicos. Esse movimento ocorre em um momento de fragilidade fiscal, onde o equilíbrio entre as demandas de uma base política ideológica e as necessidades de responsabilidade do mercado tem se mostrado cada vez mais difícil de manter.

O retorno do Estado

A estratégia de expansão do setor público é visível em ações recentes do Executivo. O governo tem trabalhado para reviver o monopólio estatal em telecomunicações por meio da Telebrás e planeja ampliar a atuação da Eletrobras para que ela assuma um papel similar ao da Petrobras no setor elétrico. Segundo informações do Estadão, a percepção é de que Lula acredita que um papel maior do Estado pode ser benéfico para o Brasil, apesar dos riscos de eficiência.

Essa tendência de intervenção encontra obstáculos na realidade das contas públicas. Embora o governo tente projetar um crescimento robusto, o Estado não possui recursos suficientes para assumir o papel de grande investidor em infraestrutura, como rodovias e aeroportos. O resultado tem sido uma tentativa de compensar a falta de capital privado com o uso de empresas públicas, que já demonstram sinais de desgaste.

Dados recentes do Banco Central corroboram a preocupação com a eficiência desse modelo. Em março de 2026, as estatais federais acumularam um déficit de aproximadamente R$ 4,159 bilhões apenas nos dois primeiros meses do ano. Esse número evidencia uma deterioração na eficiência econômica do setor público, sugerindo que a expansão estatal pode estar gerando mais custos do que valor agregado.

O risco da bolha fiscal

A sustentabilidade desse modelo é posta em xeque pelos números da dívida. Conforme reportado pelo Ultimo Segundo, a Dívida Bruta do Governo Geral atingiu 80,1% do PIB em março de 2026, alcançando a marca de R$ 10,4 trilhões. Para uma economia emergente, esse patamar compromete a credibilidade e a estabilidade fiscal, criando o que analistas chamam de uma bolha econômica sustentada por gastos desordenados.

No centro dessa disputa está o ministro da Fazenda, Fernando Haddad. Ele tenta equilibrar uma agenda fiscalista com a pressão por manter subsídios e benefícios que agradem a base do governo. Essa tentativa de conciliação tem gerado descontentamento em ambos os lados. De um lado, o mercado critica a falta de cortes estruturais; de outro, a base política questiona a austeridade. A dificuldade de Haddad em implementar medidas que não sejam inconclusivas reflete o dilema de um governo que tenta governar para o mercado sem abandonar o intervencionismo.

O descompasso com o mercado

A percepção negativa dos agentes econômicos é profunda. Pesquisas indicam que a avaliação do mercado financeiro sobre o terceiro mandato de Lula é extremamente baixa, com índices de desaprovação que atingem patamares críticos. Segundo a CNN Brasil, apenas uma pequena fração dos agentes econômicos vê com bons olhos a gestão atual.

Mesmo com o presidente defendendo que o PIB pode crescer até 4% e criticando as projeções de órgãos internacionais, a realidade dos dados fiscais impõe limites à narrativa oficial. O governo tenta utilizar pautas de apelo popular, como a discussão sobre a escala 6x1, para ganhar fôlego político, mas o investidor foca na solvência do Estado. Como apontado pela CBN, o embate entre o discurso presidencial e as previsões de instituições como o FMI é constante.

O Brasil caminha para um momento de decisão. O aumento do papel das estatais e o crescimento da dívida pública podem oferecer um crescimento artificial de curto prazo, mas o custo de longo prazo para a estabilidade econômica é elevado. O mercado aguarda para ver se o governo terá coragem de priorizar o equilíbrio fiscal ou se continuará apostando em um Estado que, apesar de ambicioso, demonstra sinais de exaustão financeira.

FAQ

Por que a The Economist critica o governo Lula? A revista argumenta que o Brasil está voltando a depender excessivamente do Estado e de suas empresas públicas, o que pode comprometer a eficiência econômica e o crescimento baseado no setor privado.

Qual é o nível da dívida pública brasileira em 2026? De acordo com dados do Banco Central, a Dívida Bruta do Governo Geral atingiu 80,1% do PIB em março de 2026, totalizando R$ 10,4 trilhões.

Como está a situação das estatais federais? As estatais federais apresentaram um déficit de R$ 4,159 bilhões apenas nos dois primeiros meses de 2026, indicando dificuldades de gestão e eficiência.